PancakeSwap (CAKE) Burn

Ví chết 0x…dEaD của hợp đồng CAKE trên BNB Chain (0x0e09…ce82) giữ 4.871.091.807 CAKE sáng 03/09/2026. Tổng lượng từng phát hành theo chuỗi ngày của sổ này là 5.209.477.532, nên tổng cung còn lại 338.385.725 — khớp tổng cung on-chain từng token. Nói cách khác cứ 100 CAKE được mint thì 93,5 đã bị huỷ; cung lưu hành 320,8 triệu. Cung tối đa trong hợp đồng là 400 triệu sau vote tháng 1/2026 hạ từ 450 triệu — một trần gần như không còn ý nghĩa khi cung đang giảm chứ không tăng.

Giá trị USD của lượng đốt trọn đời không có ý nghĩa với CAKE — hơn 4,8 tỉ token bị huỷ ngay khi mint, chưa từng lưu hành hay có giá — nên sổ này không ghi ô "đã đốt ≈ USD" thành số tiền đã chi. Con số đáng đọc nằm ở hai mục dưới: lượng ròng và tốc độ co cung.

MasterChef của PancakeSwap phát hành CAKE theo từng block; mỗi thứ Hai giao thức gom lượng phát hành trong tuần — phần dành cho farming, kho và phần thưởng được giữ lại, phần "thu hồi" cùng CAKE mua bằng phí giao dịch được gửi vào ví chết trong một đợt. Năm đợt gần nhất: 03/08 mint 59,10 triệu / đốt 59,45 triệu (ròng −344.764), 10/08 59,19 / 59,64 (−446.627), 17/08 59,82 / 60,22 (−401.825), 24/08 58,40 / 59,01 (−608.623), 31/08 59,43 / 59,86 (−427.198). Các ngày giữa tuần mint và đốt bằng 0 là số thật, không phải thiếu dữ liệu.

Lượng mint gộp mỗi tuần đã tăng 6,8 lần từ 2023 (8,7 triệu/tuần) đến nay, và theo bóc tách của sổ này nguyên nhân nằm ở BNB Chain chứ không ở PancakeSwap: MasterChef mint theo block với khoảng 40–45 CAKE mỗi block, còn block time đã rút từ 3 giây xuống 1,5 giây (Lorentz, 29/04/2025), 0,75 giây (Maxwell, 30/06/2025) và 0,45 giây (Fermi, 14/01/2026). Chuỗi tháng ghi đúng ba bậc thang ấy: mint tháng 4/2025 36,5 triệu → tháng 5 68,8 triệu → tháng 7 141,6 triệu → tháng 2/2026 235,9 triệu. Vì gần như toàn bộ phần tăng thêm bị đốt ngay trong đợt, các bậc thang này không đổi cung — chúng chỉ làm hai cột Mint và Đốt cùng phình to. Đó là lý do sổ này nhấn cột Ròng.

Cột ròng theo năm (đốt trừ mint) kể toàn bộ lịch sử tiền tệ của CAKE: 2020 +86,2 triệu vào cung (ba tháng đầu, đốt hằng ngày nhưng nhỏ), 2021 +168,1 triệu, 2022 +106,4 triệu, 2023 +26,0 triệu — bốn năm lạm phát, dù đốt lần lượt 40 / 286 / 355 / 429 triệu. Năm 2024 là năm đầu tiên đốt vượt mint: −5,8 triệu. Năm 2025 −25,9 triệu, tức cung từ 381,1 triệu đầu năm xuống 355,2 triệu — −6,8%. Năm 2026 tới 01/09 là −16,8 triệu sau 35 tuần, nhịp cả năm quanh −25 triệu, ~7% cung. Tokenomics 3.0 (23/04/2025) đặt mục tiêu giảm phát 4%/năm và cắt 20% cung đến 2030; số đo on-chain đang vượt mục tiêu, phần lớn nhờ cắt phát hành farming và bỏ veCAKE hơn là nhờ phí tăng.

Nhịp tuần hiện tại −200 đến −600 nghìn CAKE. Ở nhịp −25 triệu/năm và giá đầu tháng 9/2026 ($1,82), giảm phát tương đương $45 triệu mỗi năm — chỉ cỡ 7–8% vốn hoá cùng thời điểm, nhưng là một trong ít cơ chế trên trang này co cung đều đặn mà không cần một đợt đốt lớn nào: ngày đốt lớn nhất lịch sử CAKE (02/03/2026, 61,26 triệu) cũng chỉ ròng +438.670.

Doanh thu giao thức của ba AMM (v3, v2, StableSwap) theo DefiLlama: 2021 $224 triệu (mùa BSC), 2022 $116 triệu, 2023 $20,6 triệu — đáy, 2024 $52,1 triệu, 2025 $123,1 triệu với tháng 2 $13,5 triệu và tháng 10 kỷ lục $25,6 triệu khi giao dịch memecoin trên BNB Chain bùng nổ, rồi 2026 tám tháng $28,0 triệu — tháng 8 $5,3 triệu, hồi từ $1,9 triệu tháng 7. Tổng trọn đời $564 triệu. Chỉ một phần doanh thu đi vào mua CAKE để đốt; phần còn lại nuôi kho và các sản phẩm, và PancakeSwap không công bố tách bạch — nên bảng ngày không có cột mua lại, và tỷ lệ đốt/doanh thu không tính được có nghĩa với CAKE.

Giá không đi cùng giảm phát: CAKE lập đỉnh $43,96 ngày 30/04/2021 khi cung còn đang phình 168 triệu mỗi năm, và đầu tháng 9/2026 quanh $1,82 — −96% — sau hai năm rưỡi cung co liên tục. Đáy $0,194 ngày 03/11/2020. Cung giảm 7%/năm là thật, nhưng nó không bù nổi việc dòng phí đã trôi từ BNB Chain sang nơi khác so với 2021.

Mint = mọi lệnh mint của hợp đồng CAKE; đốt = mọi lệnh chuyển vào 0x…dEaD; cả hai gộp theo ngày UTC từ Dune, đủ 2.171 ngày từ 22/09/2020 đến 01/09/2026. Kiểm chéo khép kín: tổng đốt bằng số dư ví chết từng token, tổng mint trừ tổng đốt bằng tổng cung on-chain từng token — tốt ngang sổ JUP. Hai điểm cần biết khi đọc bảng: (1) đợt thứ Hai đôi khi vắt sang ngày khác, nên ròng theo tháng có thể nhiễu — tháng 3/2026 ghi +10,9 triệu vào cung rồi tháng 4 −15,3 triệu, gộp hai tháng −4,4 triệu là số đúng; thứ Năm 11/06/2026 có 27,4 triệu mint không kèm đốt và đợt 15/06 đốt gấp đôi mint — cùng một đợt bị tách ngày. Đọc theo tuần hoặc năm. (2) Doanh thu = tổng dailyRevenue ba slug pancakeswap-amm-v3, pancakeswap-amm, pancakeswap-stableswap trên DefiLlama, không gồm perps và các sản phẩm khác. Trạng thái đọc ví chết và tổng cung qua RPC BNB Chain mỗi ngày; giá, ATH/ATL, cung lưu hành từ CoinGecko — CoinGecko ghi tổng cung 332,5 triệu, thấp hơn on-chain 6 triệu, sổ theo on-chain.